投入资金要点:

    价格:监测区域内售价趋势。浮法据中国玻璃信息网数据显示：六月中旬全国玻璃均价继续上涨,玻璃但涨幅趋缓。根据我们的月中业数监测区域(括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅),上涨的区域有7:广州(+0.01%),成都(+0.05%),秦皇岛(+0.02%),沈阳(+0.78%),西安(+0.04%),北京(+0.09%),上海(+0.41%);下跌的区域有1:武汉(-0.05%)。

    库存继续下降,旬数价格延续上涨趋势,有些玻璃生产线显示出浓厚的点火信息。

    西北价格略有变化,据点据市场需求增长缓慢;华中地区经过前期的上涨,价格已经显示出疲惫状态,华南地区的降价已经开始波及到其他地区;东北价格略有上涨;华北价格受到前期价格上涨过快影响,市场心理变得脆弱,薄板玻璃价格有上涨态势,但幅度不大,生产企业库存不高;西南地区的玻璃价格基本平稳,需求稳定;华东价格经过几轮上调之后基本平稳下来,整体涨幅在7-8元/重箱,6月19日新一轮华东会召开,价格再一轮上调1-2元/重箱,在目前需求平稳的关键阶段价格的下一轮走势值得期待;中旬华南市场的运行多受制于天气因素,雨水偏多对出货产生阶段性的影响,另一方面价差的出现,外埠货源出现,厂家价格出现回落。

    库存水平:库存环比下降,评产加速出货全国270条浮法玻璃生产线六月中旬库存水平同上旬相比下降,总量在2729万重量箱,减少23万重量箱,环比下降0.84%,库存水平同比增加73.27%,5月份以来生产企业的库存情况和销售价格均有所好转。生产经营压力略有减轻,浮法纯碱的价格也有回落。

    成本端重油和纯碱价格:纯碱价格继续一体下跌截止6月20日,玻璃华北地区纯碱价格较上旬出现下滑25元/吨,华东不变,华南下跌83元/吨,华中下跌428元/吨,西南下跌42元/吨。

    产能状况(新增点火、月中业数冷修、旬数停产)本旬冷修生产线增加2条冷修,据点据总数达到44条,冷修线生产能力达到187290T/D;停产保持在29条生产线,产能11960T/D;无新增。停窑率继续上升至21.68%同历史较高水平持平,评产下半年继续观察供给端缓慢好转。

    投入资金评级玻璃制造指数上涨5.06%,浮法沪深300上涨1。36%,玻璃大幅跑赢沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、月中业数TTM)34.62倍,PB(整体法、不调整)2.67倍。

    目前本轮周期库存高点已经出现,毛利处于底部区域,玻璃行业新一轮周期将在今年展开。我们测算过目前全国涨价幅度来看仅华南地区可以刚刚实现盈亏平衡,而全国其他区域上涨幅度很小,尚不会出现供给大规模反弹的可能,我们预测今年后期售价趋势将是盘旋上升,但是上升幅度不会很大,但我们已经不必对行业太过于悲观。我们根据“左侧原则”维持行业“增持”评级,建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业,推荐要点关注:耀皮玻璃、旗滨集团和南玻A。